什么是CVC投资

CVC投资(Corporate Venture Capital,企业风险投资)
CVC有别以财务回报为唯一目标的IVC(Independent Venture Capital, 独立风险投资)。大公司进行CVC,除了为了取得财务回报,还希望通过获得先进技术和开拓市场资源达成战略目标。有研究者通过实证数据分析得出CVC机构更倾向于投资与自身所在行业相关的企业,这不仅使得大公司从主营业务的互补行业中获得了额外的收益,这正是得益于CVC投资利用了经营者集中产生的规模效应等优势。中国的CVC机构深谙这些道理,它们的许多投资达成了经营者集中。
CVC达成经营者集中有多种方式,如果从概念出发,CVC的战略目标可分为横向扩展型、纵向深耕型、生态圈层型、技术布局型和财务目标型五种类型,前三种类型分别容易达成横向经营者集中、纵向经营者集中和混合经营者集中。CVC投资不管是达成哪种经营者集中,或短期或长期都有可能对市场秩序产生干扰,严重的可能垄断市场。

另外,经营者集中容易产生马太效应,即CVC机构通过经营者集中无序扩张,同行业中小企业的生存空间则会越来越小,这也是国家反垄断监管部门严格审查经营者集中的重要原因之一。
由于梅特卡夫定律(网络的价值随着用户数量的平方数增加而增加),这种马太效应在互联网行业尤其是平台经济中会更加显著,拥有数据和算法优势的机构更能读懂消费者,具有市场支配地位的经营者可以打价格战,寡头巨头利用地位限定交易或附加条款,这些都有可能严重损害其他企业和消费者的利益,这也解释了反垄断监管为何首先在互联网行业发力。

腾讯持股的上市公司与持股比例,数据截至2022年1月6日